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去年12月以來，豬價(jià)走勢持續(xù)低迷。養(yǎng)殖上市公司近期發(fā)布的一季報(bào)顯示，國內(nèi)頭部豬企幾乎全部處于虧損狀態(tài)。進(jìn)入二季度，豬價(jià)繼續(xù)“磨底”，生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍在艱難度日。大型公司尚且如此，養(yǎng)殖戶更是“難過”，不少養(yǎng)殖戶賣一頭豬虧損近300元。他們不由發(fā)出靈魂拷問:這種行情，什么時(shí)候是個(gè)頭兒？

生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損累計(jì)已有5個(gè)多月

(資料圖片)

“去年12月以來，生豬銷售利潤一直為負(fù)，我們就調(diào)侃，生豬咋又遇到了‘本命年’，為啥總是走不出‘豬周期’？”河南豫東一家養(yǎng)殖企業(yè)人士頗為無奈。對于這種情況，河南生豬貿(mào)易商侯先生深有感觸。他表示，賣得越多虧得越狠，平均賣一頭豬要虧損200多元，而根據(jù)養(yǎng)殖成本的差異，有的賣一頭豬要虧損400元。廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員朱迪告訴期貨日報(bào)記者，去年12月生豬銷售利潤轉(zhuǎn)負(fù)，之后一直未能扭轉(zhuǎn)局面。盡管春節(jié)后受二次育肥及凍品入庫提振，豬價(jià)出現(xiàn)短暫反彈，但并未改變虧損實(shí)質(zhì)。當(dāng)前養(yǎng)殖成本在16—18元/公斤，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，截至今年5月，自繁自養(yǎng)平均成本在15.8元/公斤，外購仔豬成本在17.25元/公斤，而國內(nèi)生豬價(jià)格仍在14元/公斤波動。持續(xù)虧損之下，全產(chǎn)業(yè)鏈從上游飼料端到下游屠宰端，均“負(fù)重”前行。據(jù)了解，從靜態(tài)養(yǎng)殖利潤來看，賣一頭豬虧損超過300元一般指的是外購仔豬的情況，其從3月底4月初在全國蔓延開來，目前已經(jīng)持續(xù)近兩月的時(shí)間。

“無論是外購仔豬還是自繁自養(yǎng)，年初開始就進(jìn)入虧損區(qū)間，甚至去年12月下旬部分區(qū)域就已經(jīng)陷入虧損窘境?？傮w來看，去年下半年仔豬價(jià)格基本處于成本線之上，對應(yīng)的，外購仔豬的虧損幅度自然大于自繁自養(yǎng)?！敝行沤ㄍ镀谪浬i研究員魏鑫補(bǔ)充說，目前生豬價(jià)格在14—15元/公斤，屬于能夠覆蓋飼料成本但無法覆蓋總體成本的狀態(tài)，這對現(xiàn)金流形成緩慢而持續(xù)的消耗。

目前產(chǎn)能相對過剩，出欄體重高于均值

事實(shí)上，非洲豬瘟后的高額利潤刺激資本大量進(jìn)入養(yǎng)殖行業(yè)，快速擴(kuò)張的影響逐漸顯現(xiàn)。其中最明顯的是，規(guī)模集團(tuán)場因設(shè)備、場地、人員等的投入，在行情持續(xù)低迷的情況下，淘汰量跟進(jìn)不足。魏鑫同樣認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖行業(yè)虧損的根本原因在于產(chǎn)能相對過剩。當(dāng)較高的產(chǎn)能兌現(xiàn)為供應(yīng)時(shí)，就會出現(xiàn)供過于求的情況，從而導(dǎo)致市場價(jià)格跌至成本線以下。朱迪告訴期貨日報(bào)記者，當(dāng)前出欄增量相對清晰，而體重端存在不確定性。今年以來，生豬出欄體重雖然處于近5年的平均水平，但明顯高于去年同期，同比增長3.56%。究其原因，其一，集團(tuán)場出欄體重一般在120-125公斤，適配最優(yōu)料肉比，主動降重的空間有限，而鑒于養(yǎng)殖虧損，增重概率亦不大；其二，今年前5個(gè)月，頭均虧損較上年收窄，市場恐慌性拋售不多；其三，二次育肥逢低入場，其后續(xù)靈活出欄，對出欄體重形成一股托力。上述生豬企業(yè)人士感慨：“當(dāng)前是越虧越賣、越賣越虧，不賣壓欄看著也鬧心。”“當(dāng)前，生豬出欄量維持在較高水平，較去年同期有10%以上的增長，后續(xù)在低基數(shù)效應(yīng)的影響下，同比出欄增量還會繼續(xù)放大。此外，生豬出欄體重屬于歷史偏高位置，單頭生豬能夠提供的豬肉增多?！蔽忽握f。

供應(yīng)增多，與之相對的需求又如何？朱迪認(rèn)為，今年以來，需求較近年同期明顯好轉(zhuǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局公布的3月社會消費(fèi)品零售總額中，餐飲收入為3707億元，同比增長26.29%，疫后餐飲市場明顯復(fù)蘇。不過，春節(jié)之后至5月一般為需求淡季，在供應(yīng)持續(xù)增加的前提下，市場并未打破淡季魔咒。

后續(xù)關(guān)注同比變化更要關(guān)注環(huán)比變化

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)顯示，4月末能繁母豬存欄量為4284萬頭，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降，并回到正常區(qū)間。官方一季度末的存欄量為43094萬頭，同比增長2.0%。能繁母豬去化進(jìn)程緩慢，生豬存欄波動不大，后續(xù)同比增長也在意料之內(nèi)。魏鑫認(rèn)為，判斷生豬價(jià)格走勢，在關(guān)注同比變化的同時(shí)，更要關(guān)注環(huán)比變化，后期生豬市場運(yùn)行邏輯依然是基礎(chǔ)供應(yīng)。

“當(dāng)前已經(jīng)度過緩慢增長階段，從屠宰情況來看，出欄量繼續(xù)環(huán)比上行的空間不大。待進(jìn)入6月，需要關(guān)注出欄量的調(diào)整是否具有趨勢性。在目前的市場環(huán)境下，出欄量的變化如單純依靠此前的仔豬損失或者能繁母豬的調(diào)整是不會出現(xiàn)大波動的。同時(shí)，需要關(guān)注壓欄惜售以及二次育肥等因素?！蔽忽握f。

期貨日報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從豬周期的角度來看，2022年生豬價(jià)格走勢與2019年較為相似，2023年一定程度上可參考2020年走勢。2020年年初生豬價(jià)格基本定義了年內(nèi)高位，下半年供應(yīng)進(jìn)入恢復(fù)通道，盡管需求受季節(jié)性提振而改善，但價(jià)格繼續(xù)上漲的推力有限?！?023年生豬市場面臨類似問題，在供需雙增的前提下，價(jià)格較難大幅高于成本，即使下半年需求較上半年明顯好轉(zhuǎn)，只要成本處于低位，價(jià)格中樞上行的空間就不大?！敝斓险f?！安贿^，需求最高峰不一定是價(jià)格最高峰，因?yàn)楣┙o側(cè)都有提前的預(yù)期和準(zhǔn)備，用集中供應(yīng)應(yīng)對集中消費(fèi)。同樣的，6—7月消費(fèi)淡季出現(xiàn)價(jià)格上漲的年份不在少數(shù)，不能單純因淡季就認(rèn)為價(jià)格走勢疲軟。”魏鑫說。對于后市，朱迪認(rèn)為，6—7月出欄量預(yù)計(jì)下滑，體重也偏向下行，疊加需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)，價(jià)格將有所反彈。而四季度，若市場博弈年底生豬行情，出現(xiàn)壓欄跡象，則可能放大價(jià)格波動區(qū)間。

尉秀認(rèn)為，今年下半年豬肉價(jià)格大概率會根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，逐步恢復(fù)至行業(yè)成本線以上。綜合來說，雖然當(dāng)下生豬價(jià)格“磨底”提升二次育肥進(jìn)場積極性，但其尚未大面積啟動，短期市場將維持振蕩走勢，扭轉(zhuǎn)行情需要更大的利好支撐。根據(jù)測算，6—7月供應(yīng)繼續(xù)下降，利于生豬價(jià)格反彈，但若無其他明顯利好，比如集中性二次育肥，則中期反彈高度受限。

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